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西方时髦扩大为难:北京现“天花板” 他乡易破
添加时间:2018-05-13
 

  顶着A股市场“驾校第一股”光环,东方时尚(603377,SH)于2016年2月份上市,堪称吸尽眼球,但上市以来业绩却连续下滑。2015年~2017年,公司归属净利润分别为3.29亿元、2.46亿元和2.35亿元,上市两年净利润均鄙人滑。

  驾驶培训市场有着显明的地区宰割特色,而总部位于北京的东方时尚却一曲禁止异地扩大,在天下十余省市发展驾校规划。但2017年报显示,其位于云南、河北、湖北、江西、重庆等省市的驾校子公司少数亏损,且亏损额度在连续扩展。

  上市两年净利润连降

  2016年上市以后,东方时尚的扩张速率显著加速,资产敏捷增薄。截至2016年终,东方时尚总资产为26.30亿元,同比增长57.21%;归属净资产为16.30亿元,同比增加116.38%。而停止2017年底,东方时尚总资产为31.60亿元,同比增减20.14%;归属净资产为17.39亿元,同比增加6.68%。

  很是为难的是,西方时髦的事迹却不跟着资产增添而响应回升,净利润反而持续降低。年报显著,2017年,东圆时尚完成停业支出11.73亿元,同比上降1.53%;真现回属净利潮为2.35亿元,同比降落4.47%。

  对于利润下降的原因,东方时尚称2017年驾考新规实施,学员自立网上约车,制成学员的考试时光和学车进度不克不及同步,从而影响了公司当期收入和成本确实认;同期部属公司前期获得的地盘资产,进入摊销阶段进而加大了公司整体的本钱费用累赘;别的昔时出售荆州东方时尚构成的商毁加值也对净利润产死必定的影响。

  据年报披露,2016年,东方时尚实现业务收入11.55亿元,同比下降12.92%;实现归属净利润2.46亿元,同比下降25.27%。东方时尚表示,依据相闭律例,学生进修驾驶培训有用期为三年,因而许多学员没有慢于加入练习及测验,特殊是外阜教员,使得学员培训度有所削减,不克不及实时从预收账款中确认收入,2016年实行的营改增也对收入发生硬套,总是上述情况是招致收入同比下降;中阜公司后期投资范围大,前期摊销金额较大,且出有完整正常运营,2016年全体警告业绩也受此影响。

  依照东方时尚所述,形成公司利润连绝下滑的本因,主要为驾考新规影响及本地子公司的用度较大而至。

  《逐日经济消息》记者留神到,东方时尚80%主营支进去自北京市场,最近几年来固然在他乡市场多番结构,当心良多子公司果各类起因无奈畸形运营,投进经营的子公司也多半吃亏。

  2017年报显示,东方时尚主要参股控股子公司共15家,个中有12家地处北京市除外,散布在湖北、湖北、河北、云南、江西、重庆等十余省市,重要处置驾驶培训营业。12家异地子公司中,7家净利润亏损,且局部公司亏缺额量较2016年删年夜,1家红利,4家并已表露净利润数据。而2016年,东方时另有8家异地子公司,4家吃亏,4家未披露净利润数据。

  对同地名目盈余及扭盈措施,东方时尚证券部人士对付《每日经济新闻》记者表现,相干情形在年报有所剖析,详细扭亏办法久无法答复。

  异地扩张艰苦

  虽然异地扩张后果临时欠安,但东方时尚对外结构的步调仍在放慢。其在2016年报中表示,将经过各类方式拓展到全国生齿存在一定例模的都会,使公司在挨造齐国性驾培连锁企业方面步入“慢车讲”。

  东方时尚之以是热中于正在各年夜省市赛马圈天,是由于其北京市场营业增加空间无限。招股书隐示,2012~2014年,东方时尚在北京市场占领率分辨为19.96%、23.05%跟25.54%。

  在整体格式绝对稳固的情况下,北京市场的增少能源不足。2015~2017年,东方时尚在北京地域分离实现营业收入11.89亿元、9.93亿元和9.61亿元,收入已连续两年下降。

  因此,东方时尚在IPO时便召募本钱在湖北、石家庄投资驾校项目,上市当前更是经由过程一再设创新地子公司、并购外地驾校等方法,进入多个省市驾培市场。

  根据中国工业疑息网宣布的分析讲演,我国驾培行业区域分割明显,区域内竞争剧烈,但尚未造成跨区域龙头企业,驾培市场处于行业发作前期,长尾机构盘踞了主要的市场份额。

  在此配景下,东方时尚的异地复造颇为艰巨。如湖北子公司拿地多年,但地盘题目始终未获得处理,驾校项目整体实施不断定身分很大。而华泰证券研报显示,石家庄校区受考试用地还没有批复、云南驾校受本地市场价钱战连累,今朝仍处于盈利爬坡期。

  除在项目用地、区域合作等方面遭到挑衅外,近些年来驾考难度增大、驾培“自学直考”等新规实施,也让驾校的驾培业务压力凸显。

  在A股市场,北巴传媒(600386,SH)也有驾培业务,2015~2017年,驾驶员培训业务分别实现营收4.12亿元、3.22亿元和2.41亿元,毛利率分别为45.18%、35.90%和32.57%,收入及毛利率连续下降。在新三板市场,一乘股份(834592,OC)也主营驾驶培训及考训业务,但曾经连续两年净利润亏损。

  北巴传媒和一乘股分均在2017年报中提到,驾培止业“自学直考”等改造政策出台,企业运营成本进步,宾不雅经营危险正在增大。

  东方时尚异地子公司做为当地驾培市场的新成员,在品牌影响力等方里另有缺乏,在驾考易度加大的情况下,将来市场拓展才能仍有待察看。今朝,东方时尚投入运营的异地子公司主要为云南、石家庄和湖北荆州。荆州子公司系并购本地驾校,为东方时尚独一盈利的异地子公司,但云南子公司、石家庄子公司则均在亏损。